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10月猪肉价格将降至年度最低?

发布日期:2020-07-23 浏览次数:122

 2020水深火热的上半年已然过去,国内生猪行业变动巨大,突发性因素众多,那么2020的下半年,在研究生猪行业时需要注意什么呢?生猪产能到底将恢复至何种程度?生猪期货上市后对行业的影响如何呢?下半年的价格会如期回落吗?卓创为您深度剖析,揭开下半年的神秘面纱!

1. 中观、宏观因素影响不断升级

2020年上半年生猪行业仍是跌宕起伏,行业突发因素众多,超预期事件频频上演,各个方面影响因素从不同方向渗透行业。生猪出栏、猪肉消费对行业供需的影响权重不断减轻;非瘟疫情、新冠疫情、国家政策、业者心态、进口猪肉、灾害天气等多方因素直接或间接影响供需,同时在供需均较“脆弱”的生猪行业,这类宏观及中观因素的影响砝码不断加重。

如上图所示,卓创研究发现影响生猪行业的因素众多,除自身影响因素外,行业及宏观因素的影响力度在2020年被不断放大,而多重因素叠加出现的频率也在不断提升,情绪主导下的供需博弈激烈程度亦在不断升级,这也是上半年国内生猪价格波幅巨大的主因。

2. 下半年产能释放加速,明年或基本恢复

2020年上半年国内非洲猪瘟疫情仍时有发生,但2019年复产产能逐步释放,北方市场生猪存栏增幅较明显,南方市场复产产能尚未得到有效释放。其中规模场复产比例相对较多,国内二元后备母猪供应不足,“商转母”现象仍较普遍,但卓创调研自2020年5月开始“商转母”比重首次下滑。散养户受制于资金、技术及生物安全防控等方面因素复产比例相对较少。根据生猪产业生产周期推算,2020年年末国内能繁母猪存栏或恢复至3100万头水平,生猪存栏或接近3亿头。

目前市场盈利水平良好,加之国家政策极力支持,非洲猪瘟疫情在国内趋于常态化,复产企业生物安全防控水平整体较高,现阶段补栏母猪反应到商品猪是在2020年下半年,2021年或得到有效释放。预计2021年国内能繁母猪存栏量或恢复至正常水平的九成左右,生猪存栏量亦随之恢复,预计2021年年底生猪存栏或成为本轮猪周期的高点。

综合考虑目前国内能繁母猪存栏量情况,并调研现有母猪群体结构,结合规模养殖单位投资计划,预计2020年生猪出栏量或在5亿头左右。就目前形势而言,国内非洲猪瘟疫情已趋于常态化,规模养殖单位扩张仍较积极,加之政策扶植力度不断加大,中小户补栏意愿或有所增强,预计2021年国内生猪出栏量或能基本恢复。

3. 进口猪肉缩量明显,年底前或有所恢复

当前国外疫情仍不容乐观,尤其我国主要猪肉进口国的欧盟和美国、巴西等地疫情严重,部分生猪的大型企业出现停宰或停产操作;且在北京新发地事件后,国家陆续停止多国多企业猪肉进口业务。下半年国内产能释放后,猪价或出现恢复性回落,进口利润空间被压缩。综上所述,卓创预计三季度国内猪肉进口量或下滑。据疫情的新冠肺炎疫情发展规律及各国的控制程度,结合国内猪肉的紧缺情况,四季度全球疫情好转的情况下,进口量或有恢复。

长线来看,在全球新冠疫情可以控制的前提下,卓创预计2020年国内猪肉正关进口量或在300万吨以上。随着国内产能的不断恢复,国内猪肉价格或逐步降至合理区间,进口贸易盈利空间再度被压缩,预计2021年国内进口猪肉或逐步减少,降至160万吨以内。

4. 产能释放、价格下滑,鲜品需求逐步恢复

下半年随着国内复产产能的不断释放,屠宰企业无猪可杀的困境或有所缓解;但可以预见,下半年市场猪源出栏体重仍或持续高位,企业采购适中猪源难度仍存,130-140公斤猪源采购难度或相对较小。

另外支撑屠宰企业开工率上行的主要原因则是终端消费的恢复。首先,生猪行情的趋势性下滑使猪价不再高位,居民对猪肉的消费热情或明显提升,尤其是对鲜品猪肉的热衷,而猪价下滑直接影响的就是鲜品猪肉成本。其次下半年中秋国庆、腌腊灌肠、元旦春节等节日习俗接踵而至,是国内猪肉传统消费旺季,也一定程度上涨支撑国内屠宰企业的开工水平。

卓创拉取过去5年正常年份屠宰企业开工率的发现企业亦具有明显的季节性因素,猪周期上行阶段开工水平高于下行阶段,且周期高点开工水平显著低于周期低点。综合产能恢复及消费恢复的情况,结合屠宰企业开工率季节性、周期性规律,预计下半年国内屠宰企业开工率或逐步恢复,四季度开始加速恢复,11月份或能提升至20%以上。

5. 7月猪价整体高位,8月或开始下滑

卓创资讯先使用PROPHET数据模型,仅基于往期价格数据对下半年生猪价格进行预测;再将多个供需重要指标与猪价关系进行梳理筛选,建立相对应的经验模型,两者相结合对猪价进行多维度预测,以下展示下半年月均价预测结果。

7月中旬国内供应端整体仍较紧张,加之南方洪涝灾害,出栏受阻,生猪供应难有改观。但需求端或持续疲软,难以支撑价格再度高涨,因此短时或猪价维持高位盘整。下旬随着北方部分地区二次育肥猪源开始出栏,市场供应紧张形势略缓解,需求端仍或无利好提振,价格有微幅下滑可能。但中上旬猪价高位,月均价或环比6月上涨。

8月份北方地区产能释放或开始加速,二次育肥或与此时集中出栏,需求疲软依旧,猪价或延续下滑趋势。9月南方市场复产产能亦开始释放,猪价或继续下行,中上旬下行加速,下旬受中秋、国庆提前备货提振,价格下滑速度有所减缓,局部或有反弹。10月份或为全年最低月份,11-12月份为国内传统消费旺季,腌腊、灌肠提振作用或较明显,加之价格或已降至相对低位,消费端提振作用加强,猪价或低位反弹,但由于供应端产能释放较快,猪价上行空间极为有限。

当然下半年国内猪肉进口量的减少或对猪价有一定提振作用,但整体影响或较小;同时国家政策也是需要业者时刻关注的关键因素;再就是非瘟疫情虽趋于常态化,但仍存较大不确定性。在产能恢复正常前,业者压栏惜售、集中出栏的心态亦是值得调研的关键点之一。

来源:卓创资讯

 


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